Forward - Future

Il forward è un contratto a termine con cui due controparti si impegnano ad acquistare o vendere, ad una data futura, una determinata quantità di merce o attività finanziaria ad un prezzo prefissato. Una particolare tipologia di contratto forward utilizzato per la copertura del rischio derivante da possibili variazioni del tasso di interesse è il Forward Rate Agreement.
Il FRA è’ un contratto con il quale due soggetti si impegnano a trasferirsi flussi d’interessi facenti riferimento ad importi convenzionali che non vengono trasferiti né all’inizio né alla fine della transazione. Il regolamento degli interessi dovuti avviene in via differenziale:chi acquista un FRA riceverà la differenza, se negativa, fra un tasso d’interesse predeterminato (tasso base) ed un tasso di riferimento; chi vende un FRA pagherà la differenza, se positiva, tra un tasso d’interesse che costituisce la base, ed un tasso di mercato che costituisce il tasso di riferimento.
Le imprese che si sono indebitate ad un tasso variabile e che prevedono un forte aumento dei tassi di interresse nel breve periodo, mediante l’acquisto di un forward possono riuscire a fissare il tasso di interesse ad un livello giudicato vantaggioso.

I future presentano lo stesso schema contrattuale dei forward ma a differenza di questi ultimi, hanno caratteristiche standard e sono scambiati su mercati regolamentati (in Italia il MIF) nei quali appositi organi di garanzia vigilano sul corretto adempimento delle controparti.
Anche per i future l’attività sottostante può essere una merce (commodity futures) o un’attività finanziaria (financial futures). I financial future possono essere a loro volta distinti in:

Currency Future
Sono contratti che impegnano a vendere o a comprare a termine valuta ad un tasso di cambio prefissato. La posizione si chiude con l’effettivo ritiro o consegna della valuta a scadenza del contratto, oppure tramite la vendita o l’acquisto dei contratti entro tale data.

Interest Rate Future
E’ un contratto che rappresenta l’impegno alla cessione o all’acquisto a termine di titoli a reddito fisso o depositi in eurodivise a tasso fisso con caratteristiche determinate ad un prezzo prefissato. La posizione degli operatori si chiude con l’effettiva consegna o l’effettivo ritiro dei titoli in questione alla data di scadenza, oppure tramite la vendita o l’acquisto dei contratti entro tale data.

Stock Index Future
Sono contratti che prevedono l’impegno a consegnare o ritirare a termine una somma in contanti, ottenuta moltiplicando la differenza tra il valore dell’indice di Borsa alla data di chiusura della negoziazione del contratto future ed il prezzo cui i contratti futures sono stati originariamente conclusi, per un coefficiente costante di valutazione.